越南工商登记局于2月1日最新发布的统计数据显示，2024年共有接近16万家企业撤离越南市场，同比增幅达到22.36%。对比2018年至2022年的情况，当时每4家新成立的公司中仅有1家退出。但到了2023年与2024年，市场形势发生逆转，每有一家新企业进入，便有两家企业选择退出。

越南复杂的行政审批流程、频繁变动的政策以及行政上的壁垒持续困扰着企业运营，加之作为越南核心出口市场的美国和欧洲需求出现减缓迹象，这或将进一步拖慢越南出口制造业的复苏步伐，加剧衰退的风险，因为一些制造企业面临新订单缩减的困境，难以完成或出口其手头订单。

尤其是中小企业在治理方面存在薄弱环节、基础设施匮乏以及数字连接存在缺口等问题，凸显出越南经济的脆弱性。

更为糟糕的是，特朗普重返政坛并即将揭晓一系列经济举措，这使得越南经济愈发感到忧虑，恐怕会面临一场严峻的经济清算与挑战。

花旗银行于2月1日最新出炉的越南经济展望报告中预测，越南经济增长前景依旧面临内外部持续挑战的阴霾笼罩，尤其是在特朗普若重返政坛可能引发美国通胀上扬、高利率持续更久的情境下，加之全球需求因支出紧缩而缩减，越南经济复苏的稳定性仍存疑。

此份经济展望预测，越南作为世界制造业的重要一环，其经济在2025年或将遭遇显著减速，考虑到全球经济争端所带来的不确定性，预计越南在2025年的外国直接投资将无法实现同比增长。

数据表明，自特朗普重新担任总统以来，市场对于美国潜在经济政策及美联储紧缩货币政策的忧虑升温，促使美元汇率攀升。这一预期致使越南盾跌落至史上最低点，并预示着越南盾可能继续贬值，越南中央银行或将增加美元抛售量，以稳定市场动荡。

越南作为东南亚的工业重镇，高度依赖于外国投资驱动的制造业，进而促进了其出口导向型经济的繁荣发展。不过，近年来，投资者对于越南政府项目审批流程繁琐及监管滞后的情况表达出了越来越多的不满情绪。

就此，越南中央经济管理研究院前掌舵人阮廷功于2月1日指出，当前时期对越南而言似乎尤为艰难。他发出警示，越南工业生产指数（IIP）欠缺稳定性，正呈现缩减态势，由此导致撤离越南市场的外资企业数目不断攀升。

特朗普宣称，越南是利用美国获取利益的国家，实际上，早在2019年，特朗普就已对越南采取了金融制裁措施。据统计，2024年前11个月内，美国已成为越南的首要出口市场，截至上一年，越南对美国的出口顺差已经上涨至1040亿美元。

这或许能解释为何越南在去年12月批准特朗普集团在越南兴安省斥资15亿美元建造一座高尔夫球场的原因所在。

针对这一情况，美国评级机构惠誉于1月24日更新的报告中预测，特朗普若重返政坛，或致使越南年GDP增长率减少1%。标普全球则在2月1日发布的报告中指出，尽管越南经济数据有所提升，但越南企业尚处于在全球供应链中站稳脚跟的初级阶段，其对全球价值链的融入程度仍然不高。

据越南统计总局（GSO）于1月25日发布的信息显示，中小企业在越南企业总量中占比高达98%，然而仅有大约5000家中小企业涉足全球供应链，这一数字仅占越南企业总数的0.001%。

据标普全球上周发布的最新报告数据显示，到1月份为止，越南制造工厂对未来一年的展望信心已连续四个月走低，触及自去年1月以来的最低点。该机构指出，全球经济衰退的忧虑及特朗普可能的回归，正对越南这一出口导向型经济体施加压力。

这显示，在越南面临国内外需求双重疲软的局势下，新企业的投资规模与新订单数量均急剧下滑，导致越南制造业的新生势力陷入停滞状态。

此外，信贷风险的攀升引发了对金融稳定性的广泛忧虑，房地产行业在新监管措施的推行与信贷质量下滑的双重打击下，遭遇了重重阻碍。与此同时，民间投资尚未回暖至以往水平，而作为经济增长主要引擎的服务业，也因通胀压力而逐渐丧失了前进的动力。

不仅如此，越南制造业所遭遇的困境每年都会因管理上的无序以及电力短缺引发的供电中断而进一步加剧。

越南北部的工业园区遭受的影响尤为突出，导致众多国际制造企业被迫关闭并撤离该地区。加之去年热浪所引发的广泛停电，已致使越南北部的多家制造商蒙受了高达14亿美元的损失，这一系列事件引发了外界对越南能否顺利成为东南亚新兴制造业中心未来的忧虑。

越南对富士康等工厂实施限电措施，旨在预防未来数月的电力供应紧张，而近期，英特尔决定暂停在越南的扩建工厂计划，便是这一趋势的最新体现。

越南投资部于1月25日公布的最新文件透露，美国芯片行业巨头英特尔原计划在越南投资33亿美元，但最终选择将这一项目落户波兰。同时，韩国LG公司也撤销了在越南的电池投资项目，而奥地利半导体生产商奥特斯则决定跳过越南，在马来西亚进行投资。

越南投资署于去年9月发布的一份报告指出：“近期，多家来自美国、日本、韩国及欧洲的大型跨国公司赴越南探寻投资机遇，然而，绝大多数企业最终选择转向其他国度，缘由在于越南在投资支持法规及激励政策方面的缺失。”

当特朗普重返政坛并对美联储的货币政策施加压力，利用美元潮汐效应开始有计划地影响越南经济时，这一进程预计将加速推进。鉴于越南制造业的绝大部分利润长期被欧美企业所把控，这也成为了众多明智投资者提前撤离越南市场的一个重要考量因素。

越南经济正遭受的一系列逆风，将直接冲击其世界工厂的梦想及金融市场，导致越南大盘股与本国货币不断探底，触及历史新低。

据报告揭示，越南当前实施的财政与货币政策与上世纪80年代有异曲同工之处，这一趋势或将给越南带来新一轮的金融挑战，导致债券、股票及多种金融工具面临大范围的价值重估。当前，越南已被诸多国际机构视为东南亚地区亟需强化财政稳固性的国家之一。

据此，有看法认为，越南当下的情形颇似急功近利的印度经济，越南企业的信誉风险日益凸显。英国《经济学人》杂志指出，越南曾引人注目的经济增长或将沦为美国“收割”的牺牲品，特别是美国之前向越南投掷的数万亿美元的“深水炸弹”，可能会提前引爆，从而揭开越南经济与金融债务市场黑洞大规模清算的序幕。

不仅如此，越南财政部价格市场研究所的前负责人Ngo Tri Long于2月1日向媒体透露，对于越南经济而言，问题不仅仅局限于外商投资制造业的撤离，更大的挑战在于可能实施无效的增长政策，这有可能使越南陷入美元债务的困境。

由于这些企业一味追求投资数量，忽视了投资的效率与质量，越南经济可能会面临长达20年的衰退风险，尤其是那些高度依赖出口的产业以及资金和技术匮乏的中小企业，更是加剧了众多国际资金不断撤离越南经济的趋势。

根据越南行业研究机构KrASIA于1月24日最新发布的一份报告显示，自2023年至今，国际资本在越南的累计投资同比显著下滑了23.9%，其中，涵盖越南制造业在内，已有超过1800万亿越南盾的资金默默撤出越南，标志着越南经济可能正逐渐丧失在亚洲供应链中的重要地位，这无疑将对众多在越南投资的外国企业带来不利影响。

依据越南规划与投资部1月25日发布的数据，我们了解到，自2024年以来，越南的外国直接投资总流入量同比减少了10.9%，同时，新注册资本总额达到587亿美元，亦下降了13.6%。

针对此情况，有分析指出，在信息智能化的当今时代，越南经济的可持续性并不突出，难以担纲下一个世界工厂的角色，这或将给众多在越南投资的外资企业带来不利影响。

根据最新的数据和迹象显示，部分从亚洲市场迁移的制造业供应链在越南所获得的市场份额和盈利远低于预先设想，以至于有些纺织工厂已经数月未见新订单。这一状况促使一些工厂考虑重返中国市场，因为那里的生产效率更高，工人技术也更为纯熟。

近期，富士康不仅将部分原本位于印度的生产活动迁回中国，还同步从越南撤回了诸多设备及模具，选择再次扎根中国。鉴于越南面临的电力供应紧张和基础设施薄弱等挑战，公司决定缩减在越南的工业生产规模，并进一步强化与中国市场的合作联系。

这也促使包括富士康在内的部分越南投资工厂悄然回流中国，因为这些工厂最终认识到，中国拥有更高素质的劳动力、卓越且高效的技术熟练工人。

依据越南规划与投资部于1月25日发布的数据，我们得知，自2024年以来，越南所吸引的外国直接投资总额相比去年同期减少了10.9%，而新注册资本总额达到587亿美元，同样下滑了13.6%。（#图文创作激励计划#完）